文|芒果
编辑|芒果
2025年1月，中国从沙特购买了接近5000万桶原油，比上个月增加超过一千万桶，创下历史最高纪录，这并非由于突然缺油，而是民营炼厂抢着下单的结果，他们听说2026年国家会为非国营企业发放更多进口配额，就赶紧提前囤货，担心晚了没有份额，沙特方面也配合降价，轻质油每桶便宜1.2美元，重油降幅更大，达到1.4美元，一单交易就能节省数亿元，这让大家都感到心动。
全球原油供应过剩，海上储油量持续攀升，OPEC+去年底小幅增产，但今年一季度决定维持产量不变以控制库存增长，目前海上浮动油轮储油已达12.4亿桶，较去年9月增加1.5亿桶，这些未到岸原油已对价格形成压制，买家此时购入最为划算。
不只是中国，印度、泰国、马来西亚也在调整方向，比如印度的信实工业从阿联酋买了1000万桶油，他们自己的国企也减少购买俄罗斯石油，转而去中东找货源，中国这边变化更明显，11月从俄罗斯进口的油比去年少了36%，中东石油正在悄悄填补这个缺口，大家都开始转向新的供应商，为的是价格便宜和供应稳定。
以前中东卖油主要看欧美脸色，现在重心全挪到亚洲了，中国、印度和东南亚加起来成了最大买家团，沙特阿美公司没有公开说数据，但从11月开始每天运到中国的油多了将近50万桶，这不是偶然发生的，是市场自己用脚投票的结果。
库存管理方面存在规律，去年下半年国内陆地储罐囤积大量原油，随着炼油厂提高开工率迅速消耗，今年一月集中采购将重新调整库存分布，但需注意当前仍有1.5亿桶原油滞留运输船舶未卸货，加上浮动仓储中4444万桶存量，未来数月将持续到港，这些原油陆续抵达后将继续压制市场价格，难以快速回升。
政策方面有个有趣的情况，好多人原本以为2026年的配额会优先分给搞绿色转型的炼厂，结果门槛没设，谁的规模大谁就能拿到，这就意味着传统的民营炼厂还能靠着低价继续拼市场，行业洗牌不会来得那么快，印度那边也没公布具体细节，大家都不太愿意声张，闷头干活才是最实际的。
我觉得这种不声不响抢资源的方式，其实挺实在的，市场上不是靠喊口号就能赢的，谁成本低、效率高，谁就能活下来，中东油便宜，亚洲炼厂愿意买，那就接着用，以后会不会变，谁也说不准，但眼下这一波确实够实际。
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